智通财经APP获悉，花旗发布研报称，巨子生物(02367)2025年净利润下降7，符公司旧年12月并吞的中个位数跌幅，并与该行预期致。期内收入执平，相通符预期，线上直销业务弘扬较佳，抵销了分销业务的疲软。集团惩办层方针2026年收入增长10，在琢磨到利润率减轻下，净利润方针为增长或执平晋中塑料管材设备厂家，该行合计这较市集悲不雅预期为佳。琢磨到销售及利润率瞻望低于预期，花旗下调对巨子生物的今明两年盈利预测8及13，方针价由44.6港元下调至37港元晋中塑料管材设备厂家，基于2026年预测市盈率18倍，估值处于低谷，料本年下半年有望复苏，看护“买入”评。

答复称，塑料管材设备巨子生物旧年下半年部分业务弘扬出预期，包括天猫及抖音销售跌幅小于预期、告白及促销开支为止得宜、股息踏实且包括执续的尽头派息。至于负面要素，则包括京东渠说念因旧年三季去库存，以及双十工夫参与多促销步履，令销售下降; 线下直销增长放缓; 分销商销售下降等。

巨子生物惩办层方针2026年收入增长10，可复好意思(Comfy)及可丽金(Collagen)均有近似增长，基于基数应，下半年弘扬将胜上半年。现存中枢居品包括胶原棒、医用敷料及焦点面霜仍然是销售能源。花旗揣摸2026年毛利率将因居品组升沉及原材料资本上涨而渺小减轻(少于1个百分点)。

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